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福布斯苹果收购特斯拉不划算难留马斯克

发布时间:2020-02-19 07:18:38 阅读: 来源:疏水阀厂家

硅谷网讯 美国科技博客Business Insider周二发表文章称,苹果应该收购特斯拉。《福布斯》杂志撰稿人Chuck Jones周三发表分析文章对此予以反驳,认为苹果不应该收购特斯拉,并列出了苹果多数现金在海外、收购后难以留住马斯克等理由。

Business Insider昨天发表了一篇文章称,苹果应该收购特斯拉。这是一个老调重弹的话题,似乎每隔大约6个月就会突然出现。

正如特斯拉CEO埃隆·马斯克(Elon Musk)在最新的财报电话会议上所说,汽车制造是一项十分艰难的工作。当然,苹果十分擅长让代工商们为其生产数百万部的iPhone、iPad、iPod、及Mac。我还不知道有哪个汽车制造商是将产品的实际制造外包的。从这个角度看,苹果收购特斯拉能“简化并完善特斯拉的制造过程”。别忘了,苹果生产和销售的设备规模达到几千万部,特斯拉区区数千的规模的确相差甚远。此外,两者的产品生产过程也大不一样。

然而,苹果还是不应该通过收购的方式帮助其他公司摆脱困境。随着新一代iPhone 6的发售,苹果自身的产品线已经足够庞大,还需要着手增加供货满足需求。而且,Apple Watch将在明年初上市,考虑到它为消费者提供的多种机型选择,苹果需要为其投入大量精力。

现金离岸

苹果目前持有的现金和投资总额为1550亿美元,相比之下特斯拉的市值仅为300亿美元。如果苹果以25%的溢价收购特斯拉,需要支付375亿美元。再加上特斯拉25亿美元的债务,总收购金额是400亿美元。

事实却是,苹果在美国的现金净额为负数,其大部分现金都是在国外:苹果在美国的账上有181亿美元现金,但负债为353亿美元(在近期发行欧元债券之前)。这181亿美元现金通常是用于公司运营。除非苹果动用这部分资金来收购特斯拉,不然就只能通过增加借债规模或将海外现金转移回国的方式。

如果苹果想要适时增加借债规模,其信用评级就会被下调。虽然这不会带来灾难性的后果,但也不是什么好事。如果想从海外转移375亿美元的现金净额,按照美国35%的税率计算,苹果实际需要准备好470亿美元现金。

苹果能从收购特斯拉中得到什么?

从财务角度讲,分析师预计特斯拉2015年的营收将达到62.5亿美元,每股收益略高于3美元。据此计算,特斯拉1.44亿股股票的总收益为4.32亿美元。所以,苹果支付的收购代价相当于特斯拉股票总收益的115倍。

如果苹果打算举债375亿美元实现收购,就需要支出巨额的利息。其刚刚在欧洲发行了8年期和12年期债券,利率分别为1.082%与1.671%。单单按照1.082%的利率计算,苹果就需要支付4.06亿美元的利息,几乎抵消了大部分特斯拉预期收益。

如果苹果不用现金和发债的方式收购特斯拉,而是进行股票融资:假设收购时苹果股价跌至100美元,其需要发行4.7亿股新股,将截至2015年9月的财年的股票数量从59亿股增加到大约64亿股。

将特斯拉4.32亿美元的股票总收益与苹果现有444亿美元收益相加,假定苹果的净利润增幅为1%,在股票数量增加8.5%的情况下,苹果2015财年的每股收益将从7.51美元降至6.99美元。按照14倍的市盈率计算,每股收益下降0.5美元,股价就会下跌7美元,市值蒸发410亿美元。

难留马斯克

特斯拉CEO埃隆·马斯克(Elon Musk)在收购交易达成后会加入苹果董事会,但如果让他向其他人报告公司事务,我认为他将不再继续担任CEO。马斯克是特斯拉公司形象的代表,也是背后的发展驱动力。如果他不担任CEO,特斯拉将不再是原来的那家公司——想想如果马斯克退任的话,特斯拉的股价会是什么走势——可能会大跌,并需要在几个季度后才能恢复到现在的水平。

(责任编辑:硅谷网·何睿)

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